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一、利好因素分析

1、產能淘汰或緩解供需壓力。在下游諸多行業面臨洗牌，中小型企業生存壓力仍然較大。雖然前面說到下游各行業的發展前景都不錯，但其中比如太陽能、建筑保溫材料等行業都魚龍混雜。隨著國家新政策和新規定的不斷出臺，行業洗牌指日可待，中小型企業在未來幾年可能出現大批的關閉和兼并，對于供需壓力的起到一定的緩解作用。

2、工廠開工率不高，供應壓力不至于最大化。近年來聚醚工廠慢慢對于控制庫存的重視度提升，嚴格把控市場行情變化，盡量不造成庫存冗余。并且對于從低端產品往高端產品過渡的重視度同樣提高，積極轉型專注開發質量更好的產品。

3、聚醚多元醇下游部分行業需求提升仍有空間。隨著國家大力提振經濟政策的出臺，房地產業剛需仍較強，建筑、涂料行業等終端制造業部分剛需仍有增長預期。另外國家提高聚醚的出口退稅率，將進一步鼓勵企業出口，對于緩解國內供需矛盾有一定的利好影響。

二、利空因素分析

1、產能過剩格局難改。近幾我國聚醚多元醇產能已經過剩，但未來幾年我國聚醚多元醇產能持續增長的趨勢，未來3年內仍有將近264.5萬噸產能擴產計劃，其中包括吉林神華和藍色星球大產能裝置新增，對于我國聚醚消耗有著不小的壓力。

2、進口貨源進軍中國熱情不減。國外大部分大型工廠都是一體化生產的裝置，這在成本上具有很大的競爭優勢，因此進口聚醚多元醇價格不再高企，其中陶氏沙特聚醚將逐步加大對中國的投放量，國外進口貨源將逐步占據國內下游需求市場份額，競爭激烈程度可想而知。

3、環保壓力繼續增大。在國家堅定推行落后產能淘汰的背景下，加以實施嚴格的環保法，將有利于推進對高污染行業的治理。聚醚多元醇及下游中小型企業生存壓力劇增，導致裝置開工率偏低且不穩定，2018年整個聚氨酯乃至化工行業安全及環保改造仍將繼續大力開展。

4、終端產業銷量仍存下滑風險。去年受環保因素影響，聚醚終端小廠關停眾多，加之今年政府加大房地產調控力度等因素，導致聚醚下游需求減少。2018年汽車、房地產、家具等行業偏低迷，令市場交投心態顯悲觀，2019年聚醚多元醇需求面剛性需求亦存在縮減的趨勢。

5、聚醚定價受原料丙烷影響較大，價格隨著原料波動，較為被動。2018年聚醚利潤較低，且偶有利潤倒掛現象，聚醚價格波動過于頻繁，一定程度上會抑制下游需求且不利于聚醚出口，在國際市場上占一定劣勢。